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最新消息| 經濟脫碳或將重塑市場邏輯,黃金或幫你應對全球零碳轉型 | 2021-10-06 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://gold.hexun.com/2021-09-28/204446719.html" 匯通網9月28日訊——經濟脫碳是一個如此緊迫的優先任務，以至于它現在正在重塑幾乎所有的政策、商業和投資決策。投資者如何評估和應對轉型過程中固有的風險和機遇，將不可避免地影響他們建立和管理投資組合的決策，特別是在中長期。氣候變化既是一個自然現實，也是一個迅速增長的系統性和存在性風險，社會各方面目前都在學習如何應對。現在人們普遍認為，如果世金協要避免潛在的災難性后果，溫室氣體(GHG)排放必須迅速減少，最終達到“零排放”。氣候變化帶來了非常廣泛的挑戰，投資者需要考慮向零排放經濟轉型的潛在財政影響，以及各種可能的氣候變化結果的實際影響。在全球變暖的情況下，自然恢復能力和適應能力無疑正變得越來越緊迫。但對許多投資者來說，當務之急是更好地理解投資組合的影響和與一系列氣候情景和可能的脫碳途徑相關的近期風險。人們現在普遍認為，經濟增長與化石燃料脫鉤、轉向低碳能源的轉型，如果要取得成效，就需要在未來十年加速并迅速擴大——最好是更快。因此，重新調整投資戰略，以反映和推動脫碳舉措和進程，已成為當務之急。然而，要定義支持這些決定所需的分析框架、參考點和度量標準，仍有大量工作要做。世界黃金協會發布報告量化黃金投資組合碳結構為了進一步探索黃金作為投資組合資產向凈零碳轉型的影響，世界黃金協會與專業氣候風險咨詢公司Urgentem合作，試圖從氣候變化的角度量化將黃金作為一種戰略投資引入全球多資產組合的影響，同時也考慮到其風險和回報表現。因此，本報告試圖通過觀察擴大資產和投資組合業績的傳統衡量標準的影響，以及捕捉投資組合所持資產的碳足跡，并估計隨著時間的推移，這可能會發生怎樣的變化，以解決這些投資者的一些需求，使投資組合與氣候目標保持一致。當這些因素應用于主流(股票和債券)投資組合時，研究人員對它們進行了審查，并評估了黃金的配置可能如何影響這些投資組合的預期風險回報表現、碳結構和氣候軌跡。盡管在實踐中，持有實物黃金(或支持黃金的投資產品)只與最低的排放相關，但世界黃金協會采用的假設是，投資者將繼承與黃金開采和生產相關的相當大比例的“嵌入”碳足跡。這使世金協能夠前瞻性地分析黃金的碳結構和未來脫碳潛力可能如何影響投資組合與氣候目標的一致，特別是在凈零情景下。研究結果表明，持有黃金有助于使投資組合符合氣候目標和凈零情景。在全球多資產投資組合(包括股票和公司債券)中配置黃金的好處包括:①減少投資組合的整體碳足跡②增加投資組合以適應氣候脫碳-凈零的路徑③降低投資組合對氣候變化風險和沖擊(如引入碳稅)的脆弱性世界黃金協會采取措施來量化這些影響，顯示出一致的趨勢。該協會還發現，這些積極的氣候影響并未對投資組合的風險回報構成不利影響。相反，有強烈的跡象表明，除了氣候變化帶來的好處外，配置黃金還會改善投資組合的表現和風險狀況。不同投資組合表現和碳足跡多資產投資組合的數據涵蓋了5年的周回報，使用不同的資產分配百分比進行了回測，以探索在增加權重的情況下，黃金的加入可能會如何影響投資組合的風險回報剖面及其整體碳足跡。(5年以上資產的歷史碳數據有限)黃金配置的增加對整體投資組合的碳足跡和市場價值的排放強度有顯著影響。對于一個70%的股票和30%的債券的投資組合，將10%配置到黃金(并等量減少其他資產的持有)，將投資組合價值的排放強度降低了7%，而持有20%的黃金則降低了17%。黃金配置和投資組合碳強度（按市值）每百萬美元組合價值的碳噸數(tCO2e100萬美元)脫碳途徑世金協試圖根據全球減排路徑和氣候目標，具體為假設當前政策延續并以2050年凈零排放為目標，衡量不同組合組合的預計排放軌跡。雖然世金協研究的投資組合未能達到零排放，但黃金配置顯然對實現減碳目標有積極影響(如下圖所示)。投資組合脫碳軌跡與凈零方案脫碳指數許多投資者一直在試圖通過投資組合的“溫度評級”或“變暖潛力”來量化投資所持資產對氣候的影響。這為投資組合對2100年全球氣溫的預測提供了一個高水平的指示。世金協對資產配置對此類溫度指標影響的分析再次表明，黃金可能在緩解投資組合氣候影響方面發揮積極作用。世金協計算出，與不含黃金的股權投資組合相比，50%的黃金投資組合會導致投資組合所隱含的估計溫度上升幅度下降40%，降幅超過1oC;10%的黃金分配導致溫度下降0.21oC(下降7%)。至2100年資產配置和隱含投資組合氣溫影響碳成本和投資組合績效為加速向零碳經濟轉型，應對氣候變化的主要手段和政策反應之一通常被認為是征收碳價;明確規定溫室氣體排放的價格，然后由排放方支付。碳價格還為投資者提供了一種手段，通過這種手段，他們可以分析以氣候為重點的政策的潛在影響，以及任何相關的商業成本對其投資組合的影響。世金協的碳定價分析表明，在投資組合中增加黃金或增加配置可以使年度風險價值最小化。在2050年凈零排放情景下，這比當前政策情景下的影響更大。這表明，如果政策環境轉向更激進的頭寸，黃金配置可以減少固有的過渡風險。假設碳價格對黃金的直接影響很小，但即使有影響，與股票或債券市場的影響相比，其影響也將是最小的。這一分析證實，在氣候變化風險的背景下，黃金可能有助于提高投資組合的彈性。通過使用一系列措施，世金協注意到黃金分配可以對減少投資組合的排放狀況產生可證明的影響，并促進投資組合與凈零碳情景的更緊密結合。 關鍵字標籤：黃金收購價格 |
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